Der Vorstand trifft die strategischen und operativen Managemententscheidungen auf Grundlage unserer konzernweit verwendeten Leistungsindikatoren für Wachstum, Profitabilität, Liquidität, Kapitaleffizienz und Kapitalmanagement. Die für uns bedeutsamsten finanziellen Leistungsindikatoren sind nachfolgend erläutert. Der Vorstand hat für das Geschäftsjahr 2023 das finanzielle Steuerungssystem überarbeitet. Im Rahmen des neuen Fresenius Financial Frameworks haben wir Ambitionsniveaus (Wachstumsbänder, unter anderem EBIT Marge) für die Unternehmensbereiche definiert. Diese dienen als Ambitionsniveau bei der internen Steuerung unserer Unternehmensbereiche und orientieren sich an führenden Wettbewerbern. Das neue Fresenius Financial Framework wird im Geschäftsjahr 2023 ausgerollt.

Wachstum

Um das Wachstum der Umsatzerlöse zu steuern, ist für Fresenius das währungsbereinigte, insbesondere das organische Umsatzwachstum im Konzern und in den Unternehmensbereichen von zentraler Bedeutung. Es zeigt an, wie stark unser Geschäft aus eigener Kraft wächst, also ohne Akquisitionen, Desinvestitionen oder Währungsumrechnungseffekte. Währungsumrechnungseffekte sind der Unterschiedsbetrag zwischen den Umsatzerlösen der Berichtsperiode zu Wechselkursen der Berichtsperiode abzüglich der Umsatzerlöse der Berichtsperiode zu Wechselkursen der Vergleichsperiode. Ein Portfolioeffekt entsteht im Fall einer Akquisition beziehungsweise einer Desinvestition. Jegliche Portfolioeffekte werden für zwölf Monate nach Ende der betreffenden Transaktion in der Berichts- bzw. Vergleichsperiode ausgenommen; danach spiegeln sowohl die laufenden als auch die vergangenen Berichtszeiträume die Portfolioveränderung vollständig wider.

Im neuen Fresenius Financial Framework stellt das organische Umsatzwachstum die zentrale Steuerungsgröße für das Wachstum des Konzerns und der Unternehmensbereiche dar. Im Rahmen des neuen Fresenius Financial Frameworks haben wir ein jährliches organisches Umsatzwachstumsband (Ambitionsniveau) für die „Operating Companies‘‘ definiert. Für die Investment Companies wurden auf Ebene des organischen Umsatzwachstums keine jährlichen Ambitionsniveaus definiert.

Profitabilität

Die Ertragskraft der Unternehmensbereiche haben wir 2022 mit dem Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern (EBIT) und dem währungsbereinigten EBIT-Wachstum gemessen. Auf der Ebene des Konzerns haben wir dazu primär das Konzernergebnis1,2 und dessen währungsbereinigtes Wachstum verwendet.

Um die operative Leistung über mehrere Perioden hinweg besser vergleichen zu können, haben wir die Ergebnisgrößen gegebenenfalls um Sondereinflüsse bereinigt.

Im Rahmen des neuen Fresenius Financial Frameworks haben wir jährliche EBIT-Margenbänder (Ambitionsniveaus) für die Unternehmensbereiche definiert. Diese dienen als Ambitionsniveau bei der internen Steuerung unser Unternehmensbereiche und orientieren sich an führenden Wettbewerbern. Die jährliche EBIT-Marge ist definiert als das Ergebnis vor Zinsen und Steuern geteilt durch die Umsatzerlöse. Um die operative Leistung über mehrere Perioden hinweg besser vergleichen zu können, bereinigen wir die Ergebnisgröße gegebenenfalls um Sondereinflüsse.

Für Fresenius Medical Care und Fresenius Vamed stellen wir das jährliche Margenband dar, das unsere Erwartung als größter Anteilseigner widerspiegelt.

Auf der Ebene des Konzerns verwenden wir zur Steuerung des Ergebnisses und der Profitabilität primär das Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern (EBIT) und das währungsbereinigte EBIT-Wachstum. Um die operative Leistung über mehrere Perioden hinweg besser vergleichen zu können, werden die Ergebnisgrößen gegebenenfalls um Sondereinflüsse bereinigt.

1 Ergebnis, das auf die Anteilseigner der Fresenius SE&Co. KGaA entfällt
2 Vor Sondereinflüssen

Liquidität und Dividende

Als wesentliche Liquiditätskennzahl des Konzerns haben wir im Geschäftsjahr 2022 die Cashflow-Marge verwendet. Das neue Fresenius Financial Framework sieht künftig eine Steuerung nach der Cash Conversion Rate (CCR) vor, definiert als das Verhältnis des adjustierten Free Cashflow (Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden; vor Zinsen, Steuern und vor Sondereinflüssen) zum operativen Ergebnis (EBIT) vor Sondereinflüssen. Sie ermöglicht es, unserer Fähigkeit zur Generierung von Zahlungsmitteln und zur Zahlung unter anderem von Dividenden einzuschätzen. Als Ambitionsniveau für den CCR wird unter Berücksichtigung des Wachstumsprofils des jeweiligen Jahres ein Wert rund um 1,0 angestrebt.

Fresenius hat sich im neuen Fresenius Financial Framework zum Ziel gesetzt, attraktive und vorhersehbare Dividendenrenditen zu generieren. Gemäß seiner progressiven Dividendenpolitik strebt das Unternehmen an, die Dividende im Einklang mit dem währungsbereinigten Wachstum des Ergebnisses je Aktie vor Sondereinflüssen zu erhöhen oder aber mindestens auf dem Niveau des Vorjahres zu halten. Für das Geschäftsjahr 2022 schlagen wir der Hauptversammlung eine Dividende auf dem Niveau des Vorjahres von 0,92 € je Aktie vor (2021: 0,92 €). Die Ausschüttung an die Aktionärinnen und Aktionäre der Fresenius SE & Co. KGaA beläuft sich damit auf 518 Mio € oder 30 % des Konzernergebnisses. Bemessen an diesem Vorschlag und am Jahresschlusskurs beträgt die Dividendenrendite 3,5 %.

Kapitaleffizienz

Mit dem Kapital, das Aktionärinnen, Aktionäre und Fremdkapitalgeber uns zur Verfügung stellen, wirtschaften wir so profitabel und effizient wie möglich. Um dies zu steuern, haben wir im Geschäftsjahr 2022 die Kapitalrendite (Return on Invested Capital, ROIC) und die Rendite des betriebsnotwendigen Vermögens (Return on Operating Assets, ROOA) ermittelt.

Das neue Fresenius Financial Framework sieht vor, unsere Kapitaleffizienz für den Konzern künftig nach der zentralen Messgröße der Kapitalrendite (Return on Invested Capital, ROIC) zu steuern. Diese dient als Ambitionsniveau bei der internen Steuerung unseres Konzerns. Wir streben hierbei einen ROIC zwischen 6 und 8 % an. 

Kapitalmanagement

Als zentrale Messgröße zur Steuerung der Kapitalstruktur verwenden wir den Quotienten aus den Netto-Finanzverbindlichkeiten und dem EBITDA. Diese Kennzahl zeigt indikativ an, inwieweit wir in der Lage sind, unseren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Unsere Unternehmensbereiche halten in der Regel führende Positionen in wachsenden, größtenteils nichtzyklischen Märkten. Sie generieren überwiegend stabile, planbare Cashflows, da unsere Kunden mehrheitlich über eine hohe Kreditqualität verfügen.

Nach dem neuen Fresenius Financial Framework steuern wir unsere Kapitalstruktur auch in Zukunft über den Quotienten aus den Netto-Finanzverbindlichkeiten und dem EBITDA. Der selbst definierte Zielkorridor für den Verschuldungsgrad liegt unverändert bei 3,0 x bis 3,5 x.

Nichtfinanzielle Erfolgsziele

Im Geschäftsjahr 2022 war Nachhaltigkeit als nichtfinanzielles Erfolgsziel im Vorstandsvergütungssystem verankert. Die Unternehmensbereiche haben auf Basis der 2021 definierten ESG Key Performance Indicators (KPIs) an einer transparenten Berichterstattung, Leistungsmessung und Zielsetzung gearbeitet, um unsere Performance in Zukunft in puncto Nachhaltigkeit zu steuern. Unser Schwerpunkt lag weiterhin auf den für Fresenius wesentlichen Themen Qualität, Beschäftigte, Innovation, Compliance und Umwelt. Diese leiten sich aus der Materialitätsanalyse des Unternehmens ab. Um die Erreichung der Ziele in der Vorstandsvergütung qualitativ zu bemessen, nutzen wir eine firmeneigene ESG-Scoring-Methodik. Ab dem Geschäftsjahr 2023 wird die qualitative Messung der Geschäftsjahre 2021 und 2022 durch quantitative ESG KPIs in der kurzfristigen variablen Vorstandsvergütung (Short-term Incentive -- STI) abgelöst. Die KPIs decken die wesentlichen Nachhaltigkeitsthemen Medizinische Qualität / Patientenzufriedenheit und Beschäftigte ab.

Das Thema Mitarbeiter wird mit der Kennzahl der Employee Engagement Index (EEI) für den Fresenius- Konzern gemessen. Die Kennzahl misst, wie positiv sich die Mitarbeiter mit dem Arbeitgeber identifizieren, wie gebunden sie sich fühlen und wie engagiert sie bei der Arbeit sind. Die Kennzahl kann in Bezug auf einen Unternehmensbereich oder für den gesamten Konzern berichtet werden. Der EEI des Fresenius-Konzerns wird gemäß der Anzahl der Mitarbeiter in den Unternehmensbereichen gewichtet. Der EEI wird auf einer Skala zwischen 1 und 6 gemessen.

Das Thema Medizinische Qualität / Patientenzufriedenheit setzt sich aus vier gleich gewichteten Kennzahlen zusammen, die auf Unternehmensbereichsebene festgelegt sind. Die vier Kennzahlen orientieren sich an der jeweiligen Wesentlichkeit für das Geschäftsmodell.

• Fresenius Medical Care: Net Promoter Score
• Fresenius Kabi: Audit & Inspection Score
• Fresenius Helios: Inpatient Quality Indicator
• Fresenius Vamed: Patientenzufriedenheit

Der Patienten-Net Promoter Score (NPS) soll sicherstellen, dass Fresenius Medical Care exzellente Patientenbeziehungen aufrechterhält und die Stimme der Patienten genutzt wird, um strategische Erkenntnisse zur Verbesserung der Patientenbeziehungen zu gewinnen. Eine Verbesserung des Net Promoter Scores führt zu besserem Service, höherer Pflegequalität, verbesserter Lebensqualität und Loyalität, um bei Fresenius Medical Care als Anbieter der Wahl zu bleiben. Der Patienten-Net Promoter Score wird auf einer Skala zwischen -100 und +100 Punkten gemessen.

Der Audit & Inspection Score bei Fresenius Kabi basiert auf der Anzahl der kritischen und schwerwiegenden Abweichungen aus den GMP-Inspektionen der Aufsichtsbehörden und der Anzahl der schwerwiegenden Abweichungen aus den ISO 9001-Audits des TÜV im Verhältnis zur Anzahl der insgesamt durchgeführten Inspektionen und Audits. Die Punktzahl des Scores zeigt, wie viele Abweichungen bei den betrachteten Inspektionen und Audits im Durchschnitt identifiziert wurden. Der Audit & Inspection Score wird in Prozent gemessen (Skala >0 %).

Der Inpatient Quality Indicator bei Fresenius Helios umfasst die Messung eines Sets von standardisierten deutschen stationären Qualitätsindikatoren (G-IQI). Diese basieren auf routinemäßig erfassten Krankenhausabrechnungsdaten aus Krankenhausinformationssystemen. Dabei wird die Anzahl der erreichten Indikatoren im Vergleich zur Gesamtzahl der Indikatoren errechnet, um die Gesamterfolgsquote zu messen. Es besteht eine individuelle Zielsetzung und Messung der Zielerreichung in den beiden Helios-Segmenten Helios Deutschland und Helios Spanien. Im Anschluss erfolgt eine Konsolidierung der Zielerreichung auf Helios-Unternehmensebene mit gleicher Gewichtung (je 50%) für die Vorstandsvergütung. Der Inpatient Quality Indicator wird auf einer Skala von 0 bis 100 % gemessen.

Fresenius Vamed misst den Grad der Patientenzufriedenheit in den VAMED- Gesundheitseinrichtungen und die Zufriedenheit der Patienten mit den in den VAMED- Gesundheitseinrichtungen angebotenen Leistungen insgesamt. Jeder Patient erhält bei oder unmittelbar nach der Entlassung einen Fragebogen, der 16 standardisierte Fragen enthält, die für das Ziel Patientenzufriedenheit ausgewertet werden. Die Patientenzufriedenheit wird auf einer Skala von 1 (sehr zufrieden) bis 5 (nicht zufrieden) gemessen.

Investitions- und Akquisitionsprozess

Fresenius betreibt vor dem Hintergrund der Verschuldung eine gezielte Kapitalallokation mit dem Fokus auf Entschuldung. Investitionen und Akquisitionen tätigen wir nach einem detaillierten Abstimmungs- und Evaluierungsprozess. Ausgehend von entsprechenden Investitionsanträgen, legt der Vorstand zunächst das Budget sowie die Schwerpunkte für Investitionen des Konzerns fest. Im nächsten Schritt analysieren die jeweiligen Unternehmensbereiche und der konzerninterne Ausschuss AIC (Acquisition & Investment Council) die vorgeschlagenen Projekte und Maßnahmen. Dabei berücksichtigen sie die Gesamtstrategie, das Gesamtbudget sowie die Renditeanforderungen und -potenziale. Die Investitionsprojekte bewerten wir auf Basis allgemein gängiger Verfahren, insbesondere der internen Zinsfuß- und der Kapitalwertmethode. Im Rahmen des Due-Diligence-Prozesses werden Chancen und Risiken, die mit dem potenziellen Akquisitionsobjekt einhergehen, analysiert und bewertet. Dazu überprüfen wir das Geschäftsmodell, die Finanzkennzahlen und steuerlichen Sachverhalte sowie die Unternehmensbewertung, die sich daraus ergibt. Daneben analysieren wir umfassend das Markt- und Wettbewerbsumfeld, regulatorische Rahmenbedingungen sowie rechtliche Aspekte. Ferner umfasst die Prüfung verschiedene Sachverhalte zu den Themen Compliance, Produktion, Forschung und Entwicklung, Qualität, Informationstechnik sowie Personal und Umwelt. Je nach Investitionsvolumen erfordert ein Projekt die Genehmigung des Vorstandsgremiums oder der Geschäftsführung des jeweiligen Unternehmensbereichs, des Vorstands oder gegebenenfalls auch zusätzlich die Zustimmung der des Aufsichtsrats der Fresenius Management SE.

Weitere Details zu unseren Steuerungskennzahlen finden Sie im interaktiven Kennzahlentool auf  www.fresenius.com/interactive-tool.

Konzern-Ausblick 2024 und Ausblick Segmente

Fresenius erhöht seinen Gesamtjahres-Ausblick¹. Auf Basis der ausgezeichneten ersten neun Monate 2024 erwartet Fresenius nun ein organisches Konzernumsatzwachstum^2,4,5 zwischen 6 und 8 % (zuvor: zwischen 4 und 7 %) und ein Wachstum beim währungsbereinigten Konzern-EBIT^3,4 von 8 bis 11 % (zuvor: zwischen 6 und 10 %) im Geschäftsjahr 2024 zu erreichen.

Fresenius Kabi erwartet für das Geschäftsjahr 2024 ein organisches Umsatzwachstum⁵ im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich. Die EBIT-Marge⁴ soll in einer Bandbreite von 15 bis 16% liegen (strukturelles Margenband: 14 bis 17 %). 

Fresenius Helios erwartet für das Geschäftsjahr 2024 ein organisches Umsatzwachstum⁴ im mittleren einstelligen Prozentbereich. Die EBIT-Marge⁴ soll zwischen 10 % und 11 % liegen (strukturelles Margenband: 10 bis 12 %).

Der Konzern-Ausblick wird ohne Fresenius Vamed gegeben, also ausschließlich für die Operating Companies Fresenius Kabi und Fresenius Helios. 
 

¹ Die jeweilige Vorjahresbasis ist in der Tabelle „Basis für den Ausblick für das Geschäftsjahr 2024“ dargestellt
² Basis 2023: 20.307 Mio €
³ Basis 2023: 2.266 Mio €
⁴ Vor Sondereinflüssen
⁵ Organische Wachstumsrate bereinigt um Rechnungslegungseffekte im Zusammenhang mit der Hyperinflation in Argentinien

Fresenius ist ein weltweit tätiger Gesundheitskonzern mit den Operating Companies Fresenius Kabi und Fresenius Helios (jeweils 100 % Eigentümeranteil) und der Investment Company Fresenius Medical Care.

Unsere Operating Companies realisieren unseren Fokus auf systemkritische Gesundheitsprodukte und -dienstleistungen für führende Therapien und sind auf nachhaltiges Wachstum und Profitabilitätsoptimierung ausgerichtet. Unsere Investment Company wird gemäß der Rolle von Fresenius als wesentlichem Aktionär auf finanzielles Wertmanagement ausgerichtet. 

 

¹ Fresenius hat den strukturierten Ausstieg aus der Beteiligungsgesellschaft Vamed bekannt gegeben; mit dem 2. Quartal 2024 wird Vamed kein Berichtssegment mehr von Fresenius sein.

Wir bei Fresenius bieten system-relevante Produkte und Dienstleistungen für Therapien zur Versorgung kritisch und chronisch kranker Patientinnen und Patienten. Wir steigern kontinuierlich die Qualität und Effizienz der Gesundheitsversorgung und ermöglichen damit einer wachsenden Zahl von Menschen Zugang zu Therapien von Weltklasse. Wir suchen hierbei immer nach noch besseren Lösungen und tragen so zum medizinischen Fortschritt bei.

Megatrends im Gesundheitswesen

Wir berücksichtigen insbesondere die Paradigmenwechsel im Hinblick auf biologische Produkte und Therapien, technologische Durchbrüche und neue Formen der Datengewinnung, -verarbeitung und -nutzung. Der Gesundheitssektor zählt zu den weltweit bedeutendsten Wirtschaftszweigen und weist nach unserer Überzeugung hervorragende Wachstumschancen auf. Wir wollen von diesen Trends an vorderster Front profitieren. Deshalb haben wir die Weichen so gestellt, dass wir in unserer Branche weiterhin systemrelevant sind.

Advancing patient care

Die Gesundheit und das Wohl der Patientinnen und Patienten steht für Fresenius an erster Stelle. Seit mehr als 100 Jahren erhalten und verbessern wir das Leben kritisch und chronisch kranker Menschen.

Unser Ziel ist es, die Position von Fresenius als ein weltweit führender Anbieter von Therapien für kritisch und chronisch kranke Patientinnen und Patienten auszubauen. Zugleich wollen wir profitabel wachsen und unser Kapital effizient einsetzen, um Wert für unsere Stakeholder zu schaffen und weiter in eine bessere Medizin zu investieren. 

In 2023 haben wir unser Konzernportfolio auf Ebene der Teilsegmente umfassend analysiert. Das ermöglicht es uns, die mit den Markttrends einhergehenden Wachstumschancen zu identifizieren, das Management für jedes von uns betriebene Geschäft zu verbessern und Geschäftsfelder aufzuzeigen, in denen wir unser Portfolio stärker fokussieren können. Künftig wollen wir unser Portfolio verstärkt auf drei Plattformen ausrichten: 

• (Bio)Pharma inklusive klinischer Ernährung
• MedTech 
• Care Provision

Mit diesen Plattformen bewegen wir uns entlang der zentralen Trends des Gesundheitswesens und entwickeln uns zu einem noch stärker therapiefokussierten Unternehmen. Im Vordergrund stehen stets die Gesundheit und Lebensqualität unserer Patientinnen und Patienten, die wir mit hochwertigen, wertorientierten Produkten und Dienstleistungen versorgen. Gleichzeitig adressieren wir mit den Plattformen attraktive Wertpools im Gesundheitswesen, die auch zukünftig erhebliche Chancen für profitables Wachstum bieten.

Unsere Richtung: #FutureFresenius

In 2022 haben wir das Programm #FutureFresenius gestartet, mit dem wir unseren Konzern weiterentwickeln und für die kommenden Jahrzehnte eine klare Richtung aufzeigen. Wir haben im Geschäftsjahr 2023 große Fortschritte gemacht, insbesondere bei der strukturellen Weiterentwicklung des Konzerns. Durch die Dekonsolidierung der Fresenius Medical Care sowie durch gezielte Desinvestitionen haben wir unser Portfolio geschärft und eine strukturelle Vereinfachung erreicht. Unsere neue Unternehmensstruktur legt einen klaren Fokus auf unsere Operating Companies Fresenius Kabi und Fresenius Helios. Beide Geschäfte verfügen über attraktive Marktpositionen und erhebliches Potential für profitables Wachstum. Klare Strukturen und Verantwortlichkeiten wurden auch mit der Einführung eines neuen operativen Modells definiert. Mit unserem neuen Steuerungssytem Fresenius Financial Framework können wir unsere Performance noch gezielter steuern und verbessern.

• RESET: Im ersten Schritt haben wir unsere Konzernstruktur vereinfacht, unsere Steuerungssystematik optimiert und eine Veränderungsdynamik im gesamten Unternehmen geschaffen.
• REVITALIZE: Nun wollen wir Fresenius auf eine kontinuierliche Optimierung seines Portfolios und die Erschließung neuer Wachstumsfelder ausrichten.
• REJUVENATE: In dieser Phase werden wir die wertsteigernden Wachstumsfelder nutzen, um unsere Plattformen zu stärken und zu erweitern. 
• REIMAGINE: Unsere weiterentwickelten Fähigkeiten werden uns in der REIMAGINE-Phase erlauben, die Zukunft der Gesundheitsbranche aktiv zu gestalten.

 

¹ UN Ageing & Health (2021) 
² OECD Health at a Glance (2019)
³ Global Burden of Disease, Institute for Health Metrics and Evaluation (2022) 
⁴ WHO Health Workforce (2023)

Die nachfolgenden Grafiken zeigen die Aktionärsstruktur der Fresenius SE & Co. KGaA (Stand: 30. Juni 2024). Als größter Anteilseignerin der Fresenius SE & Co. KGaA hält die Else Kröner-Fresenius-Stiftung 27 % am Kapital. Darüber hinaus liegen uns gemäß Wertpapierhandelsgesetz mehrere Stimmrechtsmitteilungen vor, die unten aufgelistet sind.

  

   

Vollständiger Wortlaut der Veröffentlichungen gemäß §40 WpHG (bis 2. Januar 2018 gemäß §26 WpHG):

Wir haben uns mit dem neuen Fresenius Financial Framework das Ziel gesetzt, attraktive und vorhersehbare Dividendenrenditen zu generieren. Gemäß unserer progressiven Dividendenpolitik streben wir an, die Dividende im Einklang mit dem währungsbereinigten Wachstum des Ergebnisses je Aktie vor Sondereinflüssen zu erhöhen oder aber mindestens auf dem Niveau des Vorjahres zu halten.

 

Dividende 2023

Der Fresenius-Vorstand hat 2023 beschlossen, die im Rahmen des Krankenhausfinanzierungsgesetzes vorgesehenen Ausgleichs- und Erstattungszahlungen für die gestiegenen Energiekosten deutscher Krankenhäuser in Höhe von bis zu 300 Mio. € zu nutzen. Dies führte dazu, dass Fresenius den damit verbundenen Restriktionen des Gesetzgebers unterlag, unter anderen durfte Fresenius für das Geschäftsjahr 2023 keine Dividende ausschütten.

Unbenommen der rechtlich bedingten Aussetzung der Dividendenzahlungen für das Geschäftsjahr 2023, hält Fresenius für die Zukunft an seiner Dividendenpolitik fest. Weitere Informationen zur Ankündigung finden Sie hier.

Fresenius verfügt über ein Sponsored Level 1 American Depositary Receipt (ADR)-Programm in den USA. Die ADRS werden unter dem Ticker „FSNUY“ auf der OTC (Over-the-counter)-Handelsplattform gehandelt.

Als American Depositary Receipt (ADR) werden auf Dollar lautende, von US-amerikanischen Depotbanken (depositary banks) in den USA ausgegebene Aktienzertifikate bezeichnet, die eine bestimmte Anzahl hinterlegter Aktien eines ausländischen Unternehmens verkörpern und an ihrer Stelle am US-Kapitalmarkt wie Aktien gehandelt werden.

Weitere Informationen sind nur in englischer Sprache verfügbar.

Trading in ADR

ADRs represent ordinary or common shares of a non-U.S. company. Four Fresenius ADRs are the equivalent of one Fresenius ordinary share. They are priced in U.S. dollars and traded in the U.S. over-the-counter (OTC) market. Deutsche Bank is acting as the depositary bank for this ADR program.

Internationale Finanzanalysten verfolgen die Geschäfts- und Aktienkursentwicklung der Fresenius SE & Co. KGaA und veröffentlichen dazu Studien und Kurzberichte. Durch VARA Research wird einmal im Quartal aus diesen verschiedenen Prognosen ein aktueller Konsensus erstellt. Eine interaktive und downloadfähige Zusammenstellung der Konsensus-Daten für Fresenius SE & Co. KGaA finden Sie auf Vara Research.